純堿價格的短期修正并沒有改變中期的積(ji)極(ji)趨勢

展(zhan)望未來市(shi)場，短(duan)期(qi)內，在(zai)不利因(yin)素(su)的影響下(xia)，純(chun)(chun)堿現貨價格(ge)下(xia)跌和(he)期(qi)貨價格(ge)低波動的概率較高(gao)；中長期(qi)來看，在(zai)光伏玻璃生產和(he)純(chun)(chun)堿產能(neng)萎縮(suo)的支撐下(xia)，純(chun)(chun)堿價格(ge)仍有上漲空間

?? 隨著需求的增(zeng)加(jia)，自2021以(yi)來(lai)，純堿(jian)的當前價格大幅上漲。近期(qi)，受供(gong)應恢(hui)復、成本下(xia)(xia)降(jiang)和市(shi)場悲觀(guan)情緒影響，純堿(jian)期(qi)貨價格大幅下(xia)(xia)跌。國(guo)慶長假后，sa2201合同從3648元(yuan)/噸(dun)跌至(zhi)2590元(yuan)/噸(dun)，降(jiang)幅超過1000元(yuan)/噸(dun)

年(nian)初以(yi)來(lai)，純堿(jian)價格上漲(zhang)的核心邏輯(ji)在于需求(qiu)明顯增加(jia)，這主(zhu)要是浮法玻(bo)(bo)璃和光伏玻(bo)(bo)璃產量增加(jia)帶來(lai)的需求(qiu)增量。據國家統計局數據，2021 1-9月，國內(nei)平板玻(bo)(bo)璃累計產量為76376萬重量箱(xiang)，比去年(nian)同期的69952萬重量箱(xiang)增長9.19%

據(ju)統(tong)計(ji)(ji)，自2021以來(lai)(lai)，國內已有(you)(you)15條浮法(fa)玻(bo)璃(li)生產(chan)線(xian)恢復生產(chan)，總(zong)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)化(hua)能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)9850噸(dun)；新建生產(chan)線(xian)6條，總(zong)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)煉能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)4300噸(dun)；現有(you)(you)冷修生產(chan)線(xian)11條，總(zong)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)煉能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)7000噸(dun)。總(zong)體來(lai)(lai)看，2021 1-9月(yue)，國內浮法(fa)玻(bo)璃(li)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)化(hua)能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)增加7150噸(dun)，同(tong)比(bi)增長約4.3%。光(guang)伏玻(bo)璃(li)方面，2021以來(lai)(lai)，國內新增光(guang)伏玻(bo)璃(li)生產(chan)線(xian)20條，新增日(ri)(ri)熔(rong)(rong)產(chan)能(neng)(neng)(neng)15260噸(dun)；再(zai)次生產(chan)三條點(dian)火線(xian)，總(zong)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)化(hua)能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)為(wei)(wei)1050噸(dun)。總(zong)體來(lai)(lai)看，2021 1-9月(yue)，國內光(guang)伏玻(bo)璃(li)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)化(hua)量(liang)將增加16310噸(dun)。預計(ji)(ji)第四季度將有(you)(you)更多光(guang)伏玻(bo)璃(li)產(chan)能(neng)(neng)(neng)投產(chan)。初(chu)步(bu)估(gu)計(ji)(ji)日(ri)(ri)熔(rong)(rong)化(hua)能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)約為(wei)(wei)10000噸(dun)

?? 浮法玻(bo)(bo)璃(li)(li)和(he)光(guang)伏(fu)玻(bo)(bo)璃(li)(li)產(chan)量的(de)增(zeng)加直(zhi)接(jie)增(zeng)加了(le)對(dui)(dui)純(chun)(chun)堿的(de)需求。粗略估計，今年浮法玻(bo)(bo)璃(li)(li)和(he)光(guang)伏(fu)玻(bo)(bo)璃(li)(li)對(dui)(dui)純(chun)(chun)堿的(de)需求增(zeng)量約為100萬噸，這是(shi)2021純(chun)(chun)堿價格大(da)幅上(shang)漲(zhang)的(de)核(he)心邏輯。未來(lai)純(chun)(chun)堿價格上(shang)漲(zhang)的(de)核(he)心驅(qu)動力仍將是(shi)光(guang)伏(fu)玻(bo)(bo)璃(li)(li)生(sheng)產(chan)能力帶(dai)來(lai)的(de)增(zeng)量需求

? 另一(yi)方(fang)面，自2021以(yi)來，純(chun)(chun)(chun)(chun)堿原燃料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)幅(fu)上漲，全國(guo)原鹽平均出廠價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)由(you)年初(chu)(chu)的(de)(de)242元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)上漲至10月末的(de)(de)498元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，漲幅(fu)達(da)106%；全國(guo)市場液(ye)氨均價(jia)(jia)(jia)由(you)年初(chu)(chu)的(de)(de)3000元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)上升到10月末的(de)(de)4850元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，增長62%；港口動(dong)力(li)煤現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)（915，-29.00，-3.07%）從年初(chu)(chu)的(de)(de)750元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)上漲至10月底的(de)(de)1500元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，漲幅(fu)達(da)100%。總的(de)(de)來說(shuo)，原燃料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)上漲導致了純(chun)(chun)(chun)(chun)堿生(sheng)產(chan)成本(ben)(ben)的(de)(de)大(da)幅(fu)增加，從而推動(dong)了純(chun)(chun)(chun)(chun)堿價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)上漲?? 然(ran)而，隨著(zhu)一(yi)系列確保(bao)供應和穩定(ding)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)措施(shi)的(de)(de)出臺，動(dong)力(li)煤的(de)(de)期(qi)(qi)貨(huo)和現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)Z近(jin)大(da)幅(fu)下跌(die)。曹妃甸(dian)港市場價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)從2500元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)下降(jiang)到1300元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，主期(qi)(qi)貨(huo)合約zc2201從1982元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)下降(jiang)到918元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。預(yu)(yu)計(ji)動(dong)力(li)煤價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)仍有(you)下降(jiang)空間，純(chun)(chun)(chun)(chun)堿生(sheng)產(chan)成本(ben)(ben)將大(da)幅(fu)下降(jiang)，純(chun)(chun)(chun)(chun)堿現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)下降(jiang)的(de)(de)概率也在逐步增大(da)。然(ran)而，期(qi)(qi)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)已經提(ti)前反映(ying)了預(yu)(yu)期(qi)(qi)，預(yu)(yu)計(ji)純(chun)(chun)(chun)(chun)堿的(de)(de)短期(qi)(qi)期(qi)(qi)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)將保(bao)持振蕩(dang)趨(qu)勢。